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【研报掘金】机构:光伏产业链有望进入价格上涨通道

机构指出,当前光伏产业链有望进入价格上涨通道,板块已处于预期底部位置,行业基本面底部企稳,供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。

  核心逻辑

  1.后续光伏行业景气上行与供需改善预期持续提升,板块机会有望显现。重点关注:1)库存持续向下,盈利有望率先改善的电池、硅片、光伏玻璃环节,以及各环节格局较优的龙头企业。2)新技术持续突破,BC电池组件效率优势领先,铜浆、叠栅等技术创新逐步应用。

  2.一季度正处于光伏行业需求淡季,但是伴随行业自律持续推进,当前行业库存已处于健康甚至是触底阶段,价格在春节前已开始底部企稳,春节后需求持续复苏,目前国内市场价格调节机制逐渐回归,欧洲市场去库存基本完成,产业链有望全面进入涨价通道。

  3.光伏行业的每一轮周期核心驱动力都是技术迭代,技术成熟后盈利能力好,驱动行业进入大规模扩产阶段,随着产能集中落地,行业出现产能过剩&盈利能力下降,行业进入产能出清阶段,倒逼新技术的突破,实现降本增效,打开新一轮周期。

  4.当前光伏主链各环节产能过剩幅度大,仅依靠需求增长难以消化,关键在于供给侧出清。潜在的出清路径包括:依靠价格、技术等市场机制逐步出清,制定相对严格的技术、能耗等标准淘汰落后产能,给定公司生产配额或产能利用率等;在不同出清路径下,龙头公司均将凭借体量、技术及成本优势继续占优;但若有相对严格的技术、能耗等标准使行业落后产能加速出清,龙头公司将更加受益。当前行业处于周期底部,若后续政策推动产能出清,龙头公司盈利和估值弹性较大。

  利好个股

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  本文内容精选自以下研报:

  《国泰君安价格进入上涨通道,看好光伏向上催化》

  《东吴证券光伏设备行业点评报告:主链价格修复&供需政策逐步落地,看好各环节龙头设备商》

  《兴业证券光伏供给侧有望出清,行业拐点可期》

文章来源:证券时报网



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