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中信建投:BC光伏组件高功率带来溢价空间 关注头部企业量产进展

中信建投研报指出,BC光伏组件高功率带来溢价空间,关注头部企业量产进展。BC电池由于正面无栅线遮挡以及结构特点,具有较高的转化效率和较低的衰减系数、温度系数,同样版型组件下,当度电成本相同时,在BOS成本较高(4元/W)或屋顶单面发电(地面反射增益为0)的场景下,BC组件相比TOPCon组件溢价可以在7-18分/W。当前BC电池还在早期阶段,成本还面临来自银耗、良率、设备3方面的挑战,根据我们的测算结果,当前BC组件单W成本比TOPCon组件高9分左右。展望后续,通过提升转换效率、良率,降低银耗、资本开支,BC电池成本有望进一步下降。根据测算结果,当BC电池效率来到27%、银耗来到11.5mg/W,良率来到98%时,BC组件度电成本有望与TOPCon组件持平。

  BC电池技术是高效光伏电池技术,其特点是正面栅线无遮挡,相比当前主流的TOPCon电池而言,BC电池的优势主要体现在正面高转化效率、低衰减系数和低温度系数,因此同样版型组件下,BC组件综合输出效率略高于TOPCon组件,从而降低电站单W BOS成本。根据测算结果,当度电成本相同时,在BOS成本较高(4元/W)或屋顶单面发电(地面反射增益为0)的场景下,BC组件相比TOPCon组件溢价在7-18分/W,单W溢价较为显著。

  全文如下

  BC光伏组件高功率带来溢价空间,关注头部企业量产进展

  BC电池由于正面无栅线遮挡以及结构特点,具有较高的转化效率和较低的衰减系数、温度系数,同样版型组件下,当度电成本相同时,在BOS成本较高(4元/W)或屋顶单面发电(地面反射增益为0)的场景下,BC组件相比TOPCon组件溢价可以在7-18分/W。当前BC电池还在早期阶段,成本还面临来自银耗、良率、设备3方面的挑战,根据我们的测算结果,当前BC组件单W成本比TOPCon组件高9分/W左右。展望后续,通过提升转换效率、良率,降低银耗、资本开支,BC电池成本有望进一步下降。根据测算结果,当BC电池效率来到27%、银耗来到11.5mg/W,良率来到98%时,BC组件度电成本有望与TOPCon组件持平。

  BC电池技术是高效光伏电池技术,其特点是正面栅线无遮挡,相比当前主流的TOPCon电池而言,BC电池的优势主要体现正面高转化效率、低衰减系数和低温度系数,因此同样版型组件下,BC组件综合输出效率略高于TOPCon组件,从而降低电站单W BOS成本。根据我们的测算结果,当度电成本相同时,在BOS成本较高(4元/W)或屋顶单面发电(地面反射增益为0)的场景下,BC组件相比TOPCon组件溢价在7-18分/W,单W溢价较为显著。

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  当前BC电池组件还处于相对早期阶段,成本方面还面临一定挑战,主要来源于BC电池环节的银耗、良率、设备成本3方面。假设BC电池转换效率26.6%,在银耗13mg/W,良率95%,资本开支3亿元/GW条件下,BC电池当前相比TOPCon电池单W成本高9.2分左右,其中银耗、良率、资本开支差距的影响分别为3.1、1.6、2.5分/W。

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  展望后续,BC电池降本思路主要在于提升效率、提升良率、降低银耗、降低资本开支4个方面,根据我们的测算结果,BC电池效率、良率每提升1%,银耗、资本开支每下降1%,BC电池成本分别下降0.13、0.41、0.1、0.05分/W,其中良率影响最大,其次是转换效率和银耗。基于以上测算,当BC电池转换效率来到27%、银耗来到11.5mg/W、良率来到98%时,预计BC组件度电成本可以与TOPCon组件持平。

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  风险提示:

  1)需求方面:国家基建政策变化导致电源投资规模不及预期;电网投资规模不及预期;新能源装机增速下降导致对电力设备需求下降;全社会用电量增速下降等;两网招标进度不及预期;特高压建设推进进度不及预期等。无无无

  2)供给方面:铜资源、钢铁等大宗商品价格上涨;电力电子器件供给紧张,国产化进度不及预期。

  3)政策方面:新型电力市场相关支持力度不及预期;电价机制推进进度低于预期;电力现货市场推进进度不及预期;电力峰谷价差不及预期等。

  4)国际形势方面:能源危机较快缓解、能源价格较快下跌;国际贸易壁垒加深等。

  5)市场方面:竞争格局大幅变动;竞争加剧导致电力设备各环节盈利能力低于预期;运输等费用上涨。

  6)技术方面:技术降本进度低于预期;技术可靠性难以进一步提升等。

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文章来源:证券时报网



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