嘉实基金滕抒含：海外需求端将带来光伏增长机会

　　嘉实基金滕抒含在节目上表示，今年光伏板块的需求端，有来自欧美市场和新兴市场的发力点，今年全球新增光伏装机的增速在24%左右，全球光伏需求的韧性仍在。

　　以下为文字精华：

　　提问：近期光伏在整个新能源的赛道反弹行情中，俨然有带头大哥的架势，是什么原因？

　　滕抒含：最近整理光伏和新能源赛道一些细分板块，比如新能源车电池上游的资源品，稀土稀有金属等等。新能源细分赛道横向做一个比较，会发现光伏的波动幅度是比较大的，这就说明光伏俨然在新能源里起到情绪导向作用的板块，也跟光伏最近产业链有一些比较积极的变化有关，还有资金面上可能也有一些积极的变化。

　　首先从资金面上看，一些公募基金在四季度开始积极布局光伏产业链上的头部公司。其次，一些光伏的头部公司最近也有一些技术突破，或者明显的消息面上的提振。所以从资金上和最近的消息面上，我们看到光伏板块，俨然在新能源的行情中是备受关注的。

　　提问：今年光伏会有哪些亮点值得期待？

　　滕抒含：今年光伏板块的需求端，有来自欧美市场和新兴市场的发力点。我们预计，今年全球新增光伏装机的增速在24%左右，全球光伏需求的韧性还是比较充足。之前大家一直担心光伏的产能过剩问题，如果需求端还有比较高的新增量，迟早这些过剩产能，会逐步消化掉。

　　如果我们把全球的需求进行拆解，分成海外和国内的需求两端。在国内的需求端上，24年中国光伏新增装机量预期同比17%的增长，所以国内的需求增长基调是不变的。但是17%的同比增速相对于前几年并不具备特别大的优势，所以这一点上我们还需要其他方面的增量补足，其他方面就得靠海外市场，海外端24年预期比23年要更强劲。

　　首先在美国市场，由于IRA法案的刺激，以及降息周期要开启的预期，这两个共同因素的作用，是提振了光伏装机在2024年的新增的需求。为什么说降息周期的开启会有助于光伏的装机需求？背后的原因跟投资的性价比有关。过去在加息周期，大家可能更倾向于买债券，吃非常高的利息，相应会减少投资，不管对于股票市场投资，还是对于实业光伏的新增装机产能投资。伴随着加息周期的结束，开始进入到降息周期，资金自然要寻找性价比更高，收益更高的投资途径。

　　一些之前被遏制住的新增光伏装机需求，这些投资项目会被释放出来。所以一般在降息的周期，光伏投资项目会有更多的机会，海外市场会在降息周期有所打开。

　　2024年，美国的新增装机需求会比2023年明显量要好很多。欧洲方面，很多国家上调了关于光伏装机的目标，24年新增装机的需求大概是90G瓦，也是相对于23年的65G瓦有明显上升。

　　另外除了比较成熟的美国欧洲光伏市场外，还有一些新兴市场也在逐步的发力，比如中东还有非洲，能源转型的需求也比较强烈。这些区域预计在24年新增的光伏装机量也能够达到16G瓦，实际上也是一块增量。所以不管是从国内还是从海外看，今年我们能看到整个光伏的亮点就在于需求端有比较快速的增长托底。