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光伏设备行业:龙头加速扩产 高效电池扩产正当时

 晶澳拟在扬州建设10GW 高效电池项目。根据晶澳6 月22 日发布的《关于投资建设公司一体化产能》公告,晶澳拟在扬州建设10GW 高效电池项目,项目总投资约26.22 亿元(含流动资金),单GW 投资约2.6 亿元,项目建设周期预计12 个月。

  光伏产业链一体化或成趋势,有望促进光伏设备投资。根据天合光能6 月18 日的公告,天合拟在西宁经开区投资建设年产 30 万吨工业硅、年产15 万吨高纯多晶硅、年产35GW 单晶硅、年产10GW 切片、年产10GW 电池、年产10GW 组件以及15GW 组件辅材生产线的一体化产能,作为传统的组件厂商,天合光能的布局或许显示了光伏产业链的一体化趋势;隆基股份从硅片环节起家,逐步补齐组件、电池片等环节,向一体化厂家发展;晶澳科技晶科能源等已经完成一体化布局。同时,产业链仍然存在通威股份、TCL 中环等专注于个别环节的龙头厂商,一体化、专业化或许将在未来继续共存。

  近期电池片环节提价明显,盈利有望改善,资本开支将上行。根据PVinfolink 公众号6 月22 日的推送,单晶PERC 电池均出现了不同程度的上涨,与上周相比,210mm/22.8%+的单晶PERC 国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨2.1%,182mm/22.8%+的单晶PERC国内报价环比上涨0.4%、海外报价环比上涨0.8%,166mm/22.8%+的单晶PERC 国内报价环比上涨0.9%、海外报价环比上涨0.8%,电池片环节的盈利将改善,资本开支有望上行,设备厂商将获益。

  选股逻辑遵循总量和增量逻辑,总量是指单GW 价值量,增量是技术迭代的新增量弹性,总量逻辑下主要受益的标的包括捷佳伟创迈为股份晶盛机电等,增量逻辑下受益标的包括奥特维海目星帝尔激光等。迈为股份在HJT 设备方面领先明显,21 年实现设备出口,4月新中标印度4.8GW 订单, 技术实力获认可; 捷佳伟创实现PERC+/TOPCon/HJT 设备全覆盖,已具备HJT 整线能力;奥特维起家于组件设备,新进入硅片设备、电池片设备以及半导体设备领域,有望成为平台型企业;帝尔激光转印技术持续突破,有望贡献可观增量收入;海目星作为锂电激光设备翘楚,新切入光伏激光设备领域,已经获得一定进展;晶盛机电作为单晶炉龙头,受益于硅片行业扩产,且有望打开碳化硅第二增长曲线。

  风险提示。电池技术提效降本不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;技术迭代对不同设备影响的风险;需求波动的风险;贸易摩擦的风险。


文章来源:广发证券



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