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研报精选:新能源车“强者恒强”!

今日(6月22日)沪深两市全线高开,早盘股指分化迹象明显,伴随着赛道股走强,创业板指盘中一度有上攻表现,而沪指则相对走弱,延后延续弱势震荡格局。

  从盘面上来看,保险股护盘未果,医药、养殖板块助力心切,“风、光、锂、储”等新能源赛道多路开花,新能源车概念也涨势迅猛,其余行业与概念板块涨跌不一,局部赚钱效应仍存。

  值得一提的是,截止发稿,在新能源车板块之中,迈赫股份“20cm”涨停,安凯客车集泰股份秦安股份宇通客车天龙股份浙江世宝国机汽车松芝股份等逾10股涨停。值得注意的是,国机汽车近4个交易日斩获3个涨停板,松芝股份4连板,浙江世宝8连板,集泰股份9连板。

  山西证券认为,短期内A股大概率将以震荡调整为主,中长期看有收获结构性行情的基础。短期来看,向上动力不足,中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端,进而使A股承压,美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低,进而进一步加剧A 股下行压力。

  在当前A股热点分散,板块轮动加剧背景之下,隐藏了可能的投资机会,精选部分机构研报,我们来一起看看到底有哪些主题,可供参考。

 光大证券提到,5月中下旬至6月初汽车相关扶持政策相继落地。我们判断,1)汽车行业正在经历2015 年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段;其中,国家层面政策覆盖2.0L 及以下排量燃油车购置税优惠,部分省市加码新能源车补贴,预计消费释放潜力或更显著。

  2)预计全年新能源车仍有望保持稳健销量爬坡节奏,此轮政策扶持下的最大增量或在燃油车。3)据乘联会数据,6/1-6/5 乘用车日均批发量达3.3 万辆,同比-7%/环比+17%;我们预计6 月车市有望呈现供应链全面恢复+留存订单加速交付的趋势,看好2H22E 供需双向优化驱动的产销释放前景。

  中金公司指出,随着疫情后复工复产稳步推进,供需来自疫情的影响边际减弱,全球新能源车进入复苏通道。我们建议投资者关注产能周期对利润的再分配、创新带来结构性机遇,产品周期带来产业链机遇三条结构主线。

  产能周期方面,重点关注锂电池困境反转,以及隔膜、磷酸铁锂、铜箔等长景气周期环节。锂电池阶段性受中上游涨价影响毛利率承压,但我们认为随着2H22 多个中上游环节进入景气下行周期,价格有望延续回落,锂电池有望迎来中期的毛利率触底反弹;隔膜、铜箔则受制于设备产能瓶颈,扩产进度较慢,景气周期有望持续一年以上;磷酸铁锂一方面相比三元对锂资源的单位消耗量小,另一方面锂资源供给有限,能获得大客户股权绑定以及锂盐供给保障的磷酸铁锂正极企业相对有限,中期龙头铁锂企业有望维持结构性强势地位。

  创新机遇方面,重点关注材料、结构、商业模式三重创新。我们认为2022 年开始4680 电池、CTB、磷酸锰铁锂电池、半固态电池、钠电池、锂电回收等有望陆续走向产业化,相关产业链企业有望获取阿尔法成长机遇。重点关注技术难度较高的新型电池结构量产对电池竞争格局重塑,新型电池材料体系产业化进程领先的电池及材料龙头,持续受益于渐进式创新的传统材料龙头,以及电池银行、锂电回收等新型商业模式带来阿尔法机遇。

  产品周期方面,重点关注铁锂储能、动力,以及混动车型放量带来产业链机遇。重点关注特斯拉、小鹏、比亚迪等主机厂铁锂装机渗透率提升以及储能放量带来的磷酸铁锂产业链机会;以及混动、快充车型渗透率阶段性提升带来的部分二线电池企业机遇。

(截图来自中金公司研报)

光伏、风电设备

 对于风电,国泰君安提到,在能源转型的迫切需求下,“十四五”期间风电装机量有望迅速提升,预计2022 全年风电装机量将超过50GW.6 月16 日,能源局发布1-5 月全国电力工业统计数据,风电新增装机10.82GW,同比增长39%。上半年属于风电装机淡季,由于受到疫情影响,2022 年上半年风电装机有所推迟,伴随着风光大基地持续推进建设,以及海上风电陆续开工,预计三季度开始风电装机将走出淡季,进入密集交付期。

  华鑫证券指出,下半年将迎来风电的密集交付期,产业链需求有望快速提升,目前风机价格已经完成压力测试,产业链盈利有望改善,同时风电长期逻辑理顺,看好行业业绩与估值同步提升。我们看好,1)整机环节的盈利修复,推荐金风科技明阳智能运达股份,关注三一重能;2)零部件环节,随着出货量环比提升,经营杠杆效应带来的盈利提升,推荐天顺风能大金重工金雷股份日月股份;3)海上风电的持续高景气,推荐东方电缆中天科技;4)细分领域具有突出竞争优势企业,推荐新强联中际联合,关注力星股份

  对于光伏,中原证券表示,2022年,全球光伏市场呈现供需两旺,快速增长的特征。考虑到国内风光大基地建设、分布式光伏装机高速增长以及欧洲、美国、亚太区域旺盛的装机需求,光伏板块全年高景气度确信无疑。板块经过前期调整后,目前估值处于合理位置,维持行业“强于大市”投资评级。

  兴业证券表示,5月光伏装机需求维持高景气,国内海外均有强劲需求支撑。国内5月单月新增光伏装机6.83GW,同比增长140%,环比增长86%,1-5月累计新增光伏装机23.71GW,同比增长139%。其中,分布式依然是装机的主要动力,2022 年1-5月国网区域分布式累计新增装机占比约70%。海外需求方面,5月电池组件出口约277.8 亿元,同比增长94.7%,环比增长24.3%;1-5月电池组件累计出口约1230.7亿元,同比增长93.2%,海外需求同样强劲。

(截图来自兴业证券研报)

文章来源:东方财富网


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