当光伏开始具有消费属性

这两年越来越多的家电龙头进军新能源光伏赛道，包括TCL、康佳、创维、格力等。

为什么家电企业会纷纷跨界做光伏？

光伏特别是户用光伏在一定程度上呈现出家电产品的属性，家电企业基于自身在供应链、销售渠道、售后服务等方面的优势，有望将光伏做成下一个家电产品，而产业内目前这种趋势已初步形成。

分布式驱动光伏“家电化"

分布式光伏的发展驱动了光伏产品“家电化"的进程。

我国近年来分布式光伏发展非常快，特别是2021年，分布式光伏装机达到接近30GW，占我国光伏53%。

海外户用光伏发展更是有天然的屋顶优势，比如意大利，分布式光伏占比高达80%。

数据来源：Wind，涌津投资整理

制造属性VS消费属性

我们经常评价光伏是个内卷的行业，制造端门槛相对较低，且成本迭代快，成本不断降低，行业内龙头排位也不断变化，而且高增长也吸引了众多新进入者来分一杯羹，进一步加剧了竞争。可以说，内卷主要来自于产品的差异化小、制造属性突出，说白了就是拼成本。

但是光伏产品“家电化”后，光伏产品的消费属性就会日益明显。从最近“黑组件”、topcon组件、BC高颜值组件的溢价就能看出，在细分领域产品已经出现了差异化，且消费者愿意为这种差异化产品的溢价买单。

目前户用逆变器也是一样的情况，在海外一些高颜值、安装维护简单的逆变器受到了消费者的喜欢。

行业龙头为了应对这一趋势，加大了对分销商的布局力度，渠道布局更加接近消费者。

数据来源：Wind，涌津投资整理

对产业链和投资的影响

未来光伏产品的竞争，特别是平价之后，成本的考量不再是唯一考量的因素。

短期来看，在分布式光伏领域，迎合差异化需求可能会带来价值量的提升，品牌的价值也会开始显现。

从更长的时间维度来看，光伏组件、储能等产品也会有家电领域出现的产品升级、智能化升级的趋势，在这个过程中很考验企业的产品竞争力，能否持续提供性价比更高的产品是关键。

未来内卷的光伏行业中，具有消费属性的环节可以构筑起壁垒，可能的壁垒主要来自于：

一是品牌认知；

二是渠道积累，包括 To C 渠道的布局和 To B 渠道的粘性；

三是产品竞争力，即提供性价比更高、差异化更强的产品。

这些环节因为具备了消费属性，估值也会得到相应的提升。

总结

光伏产品“家电化"之后，制造属性弱化，消费属性得到强化。

光伏的制造属性由于壁垒不高、格局易变，市场给予的估值较低。拥有消费属性的光伏产品就有了一定的护城河，说不定未来还能摆脱内卷的标签，实现估值的跃升。