电力设备行业周报：光伏产业链价格迎拐点

行情回顾： 截至2022年11月25日， 申万电力设备行业上周下跌1.99%，跑输沪深300指数1.31个百分点， 在申万31个行业中排名第20名； 申万电力设备行业本月上涨0.74%， 跑输沪深300指数6.87个百分点， 在申万31个行业中排名第28名； 申万电力设备板块年初至今下跌22.79%， 跑赢沪深300指数0.78个百分点， 在申万31个行业中排名第24名。

　　截至2022年11月25日， 最近一周申万电力设备行业的6个子板涨跌不一，其他电源设备Ⅱ 板块涨幅最大， 为0.55%。 其他板块表现如下， 电机II板块下跌1.60%， 电网设备板块下跌0.88%， 风电设备板块下跌2.21%，光伏设备板块下跌2.60%， 电池板块下跌2.31%。

　　在上周涨幅前十的个股里， 星云股份、 清源股份和欧陆通三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三， 涨幅分别达14.15%、 13.53%和10.12%。在上周跌幅前十的个股里， 恩捷股份、 金辰股份和中元股份表现较弱，分别跌16.34%、 15.89%和10.11%。

　　估值方面： 电力设备板块PE(TTM)为27.80倍； 子板块方面， 电机Ⅱ 板块PE(TTM)为29.45倍， 其他电源设备Ⅱ 板块PE(TTM)为37.87倍， 光伏设备板块PE(TTM)为26.54倍， 风电设备板块PE(TTM)为27.77倍， 电池板块PE(TTM)为31.22倍， 电网设备板块PE(TTM)为22.27倍。

　　电力设备行业周观点： 近日， 国家能源局发布 1-10 月份全国电力工业统计数据。 截至 10 月底， 全国累计发电装机容量约 24.95 亿千瓦， 同比增长 8.3%。 其中， 风电装机容量约 3.49 亿千瓦， 同比增长 16.6%；太阳能发电装机容量约 3.64 亿千瓦， 同比增长 29.2%。 今年 1-10 月光伏新增装机 58.24GW， 同比增长 98.70%， 其中， 10 月新增光伏装机 5.64GW同比增长 50.40%。 今年以来光伏新增装机量保持较快增长趋势。 今年1-10 月， 我国主要发电企业在太阳能发电建设上的投资达到 1574 亿元，同比增长 326.7%， 增速远高于我国主要发电企业电源工程完成投资额增速， 今年以来随着风光大基地加快建设， 在太阳能发电建设上的投资步伐明显加快。 最近一周， 光伏产业链价格整体有所下降， 硅料价格环比下降 0.33%， 另外， 11 月 24 日， 隆基下调单晶硅片价格， 单晶硅片 P型硅片价格下调幅度约 1.4%-1.6%不等。 随着 12 月硅料产出继续环比增长， 硅料和硅片环节库存或将有所堆积， 预计短期内硅料和硅片价格仍有一定下降空间， 产业链利润端后续有望逐步向中下游环节转移。 建议关注阳光电源（300274） 、 隆基绿能（601012） 、 明阳智能（601615） 。

　　风险提示： 下游终端组件需求不及预期风险； 风光装机量不及预期风险；大型风光储新能源基地建设不及预期风险